周三，加拿大央行公布了其管理委员会的会议摘要，详细说明了成员在1月29日最近一次降息前的讨论内容。

报告称，“即使没有实施关税，长时间的贸易不确定性也几乎肯定会损害加拿大的商业投资” 。

报告补充说，投资受挫将削弱加拿大经济的增长前景。

“企业已经在重新评估投资计划，以应对贸易政策的不确定性。如果实施高额关税，资本外流的风险将增加，进一步加剧加拿大的竞争力挑战和低生产率增长。”

关税威胁已影响加元和出口行业

央行管理委员会成员还审查了一些报告，这些报告表明，由于贸易不确定性，加元已经受到打击。他们指出，如果征收关税，加元可能会进一步贬值。

加拿大央行的经济学家担忧，长期来看，关税将对加拿大的出口行业造成毁灭性打击。

“从长远来看，这可能导致企业倒闭，甚至退出出口行业。”

报告指出，加美之间的贸易战将损害两国经济，但加拿大将受到更大冲击。

“很明显，长期的贸易冲突将导致经济活动下降。虽然加拿大和美国的GDP都会下降，但由于加拿大的经济更开放，而且出口高度依赖美国，因此加拿大的GDP损失将明显更大。”

报告还表示，由于加拿大出口市场高度集中在美国，关税造成的GDP损失将是“永久性的”，直到经济适应新的贸易格局。

关税战或引发通胀和供应链瓶颈

加拿大央行还警告称，加拿大和其他国家对美国实施的报复性关税可能引发通胀。

“虽然报复性关税可能会带来一次性价格上涨，但由于冲击规模较大，存在更广泛的进口价格上升风险。”

“如果这导致通胀预期上升，可能会推高整体通胀率。”

报告还提到了全球贸易冲突的风险，称这将拖累全球经济增长。

理论上，这可能导致油价下跌，从而降低通胀。然而，加拿大央行警告说，由于加拿大是能源出口大国，全球经济放缓将减少加拿大的收入。

此外，由于加拿大和美国供应链高度互联，关税战还将导致制造业供应链严重受阻。

经济学家预测：若关税持续，加拿大或陷入衰退

皇家银行（RBC）经济学家Claire Fan在周三发布的报告中预测，如果关税持续，加拿大的经济增长可能会陷入停滞。

“如果关税在2025年第二季度实施，我们预计加拿大的实际GDP增长将在2025年降至零，并在2026年萎缩约2%。”

如果关税持续，加拿大的失业率可能在2027年达到8%。如果关税持续时间较短，这一数字可能为 6%。

在短期关税的情况下，Fan表示，“2025年下半年，加拿大的失业率可能会小幅上升，达到略高于7%的峰值，随后下降。”

如果关税仅短期实施，RBC预测，加拿大2025年的GDP增长率将从当前预计的1.3%减半。不过在这种情况下，2026年和2027年的经济增长将更强劲，因为贸易和生产活动将恢复。